华泰证券研报指出，新产能投放和需求不足导致当前化工行业整体价差仍然偏弱。随着需求逐渐改善及供给调整，预计2025年将迎来复苏起点。短期内，油价面临需求淡季和供给减产协同力度减弱的双重考验，但成本压力减轻和需求改善可能帮助下游环节率先复苏。

从板块角度来看，油价在中长期存在底部支撑，且龙头企业正在通过降低成本和增加产量来提升竞争力。大宗化工方面，应关注格局优化的周期品和具有国内竞争优势的品种。下游制品和精细品将迎来销量增长和毛利率修复，同时受益于出口、出海以及新技术驱动。优质重资产化工企业有望改善现金流并提高分红意愿。