突然引爆！并购重组火了，还能追么？最新研判

自9月24日证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》以来，A股并购重组明显升温。数据显示，近一个多月以来，有112家上市公司披露重大重组事件相关公告。

政策红利释放，支持跨界并购、放宽条件、审核提速，将促进并购生态活跃及产业整合升级。并购重组有利于优质资产整合，增强资本市场流动性和活力，同时为私募股权投资机构提供更多投资机会和退出渠道。突然引爆！并购重组火了，还能追么？最新研判。

Wind数据显示，截至11月9日，今年以来共有183家上市公司发布了重大重组事件的相关公告，其中9月24日以后发布公告的有112家。一村资本总经理于彤表示，政策出台后，上市公司并购意愿明显提升，尤其是科技、医药等重点领域的并购活跃度提高。深圳卓德投资总监杨博指出，并购案例数量增多、交易规模和类型多样化，各行业广泛参与，科技领域尤为突出，国企也加速了并购步伐，推动产业整合与资源优化。

突然引爆！并购重组火了，还能追么？最新研判 A股并购重组提速

信宸资本管理合伙人信跃升分析，2024年上半年PE市场并购退出占比13.7%，高于全市场（9.7%），较去年同期增加6.8个百分点。在政策激励下，上市公司参与并购重组的意愿增强，但这一轮大家更加谨慎，更加注重战略型的整合并购。中金公司投资银行部全球并购业务负责人陈洁称，“并购六条”支持基于转型升级等目标的跨行业并购，将加速推动上市公司向新质生产力转型升级，不断提升资本市场的整体质量。上海弘信股权投资基金管理有限公司总经理叶晶晶认为，“并购六条”的发布明确了政策的宽松导向，最重要的变化是支持跨界并购、支持产业整合。

盈科资本产业投资事业部总裁冯志强认为，针对新质生产力的纵向并购成为本轮并购重组的重点方向之一。通过纵向并购，上市公司可以引导更多资源要素向新质生产力方向聚集，实现快速发展和跨越技术门槛。传统行业、头部企业的横向并购也是重要方向，通过横向并购，上市公司可以整合产业链资源，提升资源配置效率，形成规模效应和协同效应。

私募看好并购重组市场的发展前景。信跃升认为，未来并购重组市场会有爆发式增长。杨博表示，在政策推动下，未来A股市场的并购重组活动将加速，特别是在科技、新能源等符合国家战略的领域。诺鼎资产认为，并购重组作为资本市场重要的工具，可以加快产业证券化，并不断优化上市公司的盈利质量。鹤禧投资称，监管大力鼓励上市公司并购重组，上市公司和大量未上市企业积极响应相关政策，并购重组的爆发将带来大量的投资机会。

近期，并购重组板块表现活跃。私募机构表示，会在并购重组的公司中寻找有优质资产的机会，同时要关注估值和未来空间，对于一些“蹭热度”“炒作型”的公司要保持谨慎。鹤禧投资认为，很多中小市值企业基本面较差，当政策鼓励并购重组时，相关企业会有不错的投资机会。机构投资者更多从基本面选股，不会为了并购题材而追逐相关热门股票。

对于如何选择及参与并购重组的机会，诺鼎资产表示，产业整合式并购、产业升级式并购应该积极参与。杨博认为，目前市场整体相对估值水平较低，是寻找标的与行业整合性价比较好的时间窗口期，可以适度参与。鹤禧投资也认为，上市公司的母公司有不错资产的小市值央国企值得重点关注。投资策略上，更适合选出一批企业进行组合投资。

在政策支持之下，并购重组主题再度活跃，但也不排除“蹭热度”炒作的公司和行为。信跃升提醒，投资者要警惕那些以市值管理为目的、为避免退市而做的并购重组。真正有价值的并购重组应该立足于产业逻辑和长期发展，需要从更长远的角度去判断。创东方投资管理合伙人肖珂建议，投资人保持理性，充分认知和评估风险。

不少机构人士将2024年称为“并购元年”。IPO收紧给并购重组带来议价空间，同时并购重组制度持续优化。据不完全统计，截至2024年三季度末，今年以来，有98家上市公司发布了并购重组公告，仅15家上市公司完成重大资产重组。信跃升指出，整合型并购既需要从事复杂的交易，交易完成后还需要对标的进行业务整合，这对上市公司尤其是中小型公司来说是巨大的挑战。

并购基金作为资本市场一环，可以将一级市场上规模较小、不具备自身扩张能力的公司发展为上市公司愿意接手的优质资产。并购基金可以作为载体，打造优质资产池，参与到上市公司通过并购重组做大做强的战略中，并帮助上市公司构建并购、业务整合能力。