经历了半个月的震荡下行后，黄金在本周连续反弹。11月21日中午，伦敦现货黄金回升至2658美元/盎司附近，较近期低点回升4.8%；纽约商品交易所COMEX黄金主力合约也反弹至2660美元/盎司，较近期低点回升4.7%。上海黄金交易所Au99.99现货合约今日中午报615元/克，较低点回升4.4%。品牌足金金饰克价今日回到795-799元/克的区间，反弹超3%。本周前三日，国内外各市场的黄金价格都在连续上涨。

进入11月后，金价曾连续多日下行。统计数据显示，上周伦敦现货黄金下跌超过4%，创下三年最大单周跌幅，11月14日最低触及2536.66美元/盎司，自10月末创下的历史高点2790.07美元/盎司跌幅超9%。上海黄金交易所Au99.99现货合约上周下跌3.4%，11月14日最低跌至589元/克，较10月31日创下的历史高点655元/克，跌幅达10%。国内品牌金饰价格也从上月820元/克以上一路走低，最低降至769元/克左右，跌幅接近7%。

专业人士普遍对黄金中长期走势持乐观态度，认为近期的下跌只是黄金创出历史新高之后的一次正常调整。瑞银财富管理投资总监办公室上周发表观点认为，近期金价的跌幅有些过度，瑞银将12个月的黄金目标价维持在2900美元/盎司，并建议投资者可以在金价回调至约2600美元/盎司时买入。瑞银还建议投资者可以在美元计价的平衡型投资组合中配置5%左右的黄金。

高盛则更为乐观，其最新研报维持2025年12月金价将达到3000美元/盎司的预测。这一预测的主要驱动因素是各央行的需求增加，而随着美联储降息，流入交易所交易基金(ETF)的资金将带来周期性提振。

华安基金近期的研报也指出，当前的回调是美国大选落地后一次理性的修正。中长期来看，四大逻辑支持黄金表现：一是关税会导致经济增速放缓而通胀压力加大，美联储降息周期仍在进行中，黄金抗通胀；二是关税政策加剧逆全球化，削弱美元储备占比，促使全球央行购金；三是债务压力扩大，影响美元信用，也倒逼美联储降息；四是去中心化货币地位抬升。