当地时间11月18日，美国财政部公布了2024年9月的国际资本流动报告。报告显示，9月份外国投资者持有的美国国债规模创下历史新高。值得注意的是，在排名前十的海外“债主”中，日本和中国选择减持美国国债，而其他八大债主则均增持。

具体来看，9月日本的美国国债持仓环比减少59亿美元，降至1.1233万亿美元。这是日本在过去六个月里第五次减持美债。自2019年6月以来，日本一直是美国国债最大的海外持有国。近期日本多次干预外汇市场以支撑日元，导致其减持美债。随着美元指数持续走高，日元贬值压力依然存在。

与此同时，中国在9月也继续减持美债，持仓量减少了26亿美元，总规模降至7720亿美元。这是中国连续第三个月减持美债。自2022年4月以来，中国的美债持仓一直低于1万亿美元。今年3月时，中国的美债持仓曾跌破去年10月的低位7696亿美元，创2009年3月以来的新低。

中国国家外汇管理局公布的数据显示，截至10月末，我国外汇储备规模为32610亿美元，较9月末减少553亿美元。受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，10月美元指数上涨，全球金融资产价格下跌，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。

在中日减持的同时，英国、开曼群岛、卢森堡、加拿大、比利时、法国、爱尔兰、瑞士等八个国家和地区在9月均增持了美债。其中，比利时增持幅度最大，增加了416亿美元。

整体来看，9月份外国投资者持有的美国国债规模从8月份的8.5034万亿美元增至8.6729万亿美元，续创历史新高。这一趋势与美债价格在9月的整体走强有关。基准10年期美国国债收益率在9月初约为3.928%，月底降至3.802%，累计下跌12.6个基点。美联储于9月18日将利率下调50个基点，开启了本轮宽松周期，推动了美债收益率的回落。

然而，美债在9月的涨势已成过去。过去几周，美国债市在美联储降息后反而出现了“加息”行情，美债连续遭遇大举抛售，10年期美债收益率的累计涨幅几乎与美联储迄今的降息幅度（75个基点）相当。