今年9月和11月，美联储分别降息50个基点和25个基点。根据之前美联储的点阵图预测，年内将降息100个基点，但实际降息力度低于市场预期。最新数据显示，到12月维持当前利率不变的概率为44.1%，降息25个基点的概率为55.9%。这意味着12月美联储继续降息的可能性较大。

即使12月美联储继续降息，明年的降息意愿可能会减弱。明年1月20日，美国将进入特朗普2.0时代，特朗普的政策可能给全球市场带来不确定性。由于特朗普不按常理出牌，其上任后的措施难以预测，这给全球经济带来了诸多不确定性。

美联储的降息与否对A股与黄金市场有显著影响。今年9月，美联储宣布降息50个基点后，A股在9月中下旬启动了一波快速上涨的小牛市行情。如果12月美联储暂停降息，A股市场可能会受到影响，但由于市场已经提前释放了部分风险，冲击可能有限。若美联储在12月继续降息，A股市场有望触底回升。

全球市场即将进入特朗普2.0时代，特朗普倾向于维护美元强势地位。短期内，美元指数大幅攀升至107以上的位置。强美元导致全球大部分资产价格回落，包括原油、黄金和股市等。A股能否结束调整，一方面取决于强势美元走势何时结束，另一方面则要看美联储降息的持续性和力度。此外，A股市场的投资生态改善也是长期影响因素之一。

美联储暂停降息也会影响黄金价格。影响黄金价格的因素复杂，包括地缘局势紧张程度、各国央行增减持情况以及市场需求变化等。近期全球地缘局势再度紧张，避险情绪升温，这对黄金市场有利。目前支撑黄金牛市的主要因素是全球地缘局势紧张、各国央行增持黄金以及美联储步入降息周期。尽管后两个因素出现变数，第一个因素仍在支撑金价。

黄金作为非生息资产，高位套牢时无法获得股息或利息收入，只能等待价格上涨。如果在1980年高位买入黄金，需要等到2007年才能解套，时间长达27年。相比之下，在股市熊市调整时，优质上市公司的股息收入使其更具吸引力。