两极分化严重！金价上涨，金店关店，原因在哪？

近日，现货黄金价格创下历史新高，足金饰品价格也随之攀升。媒体报道显示，多个黄金珠宝品牌的足金饰品售价超过800元/克，甚至达到810元/克以上。

尽管金价上涨，但黄金珠宝上市公司的业绩却表现不佳。周大福发布的2025财年上半年财务报告显示，预计集团上半年的营业额较去年同期下降约18%至22%，净溢利下降约42%至46%。六福集团在2025财年二季度的整体零售值按年下跌16%，整体零售收入按年下跌25%。金至尊集团截至2024年6月30日年度亏损也同比扩大。

这些企业均在财报中提到黄金价格波动是导致业绩下滑的主要原因。不过，也有一些品牌如老凤祥和老铺黄金保持了稳定的业绩或取得增长。

万联证券投资顾问屈放表示，消费者对高企的金价持观望态度，叠加原材料价格上涨导致成本上升，短期内难以转化为销售增长，从而影响了黄金饰品公司的业绩。

记者走访各大品牌金店发现，虽然黄金挂牌价较高，但许多品牌提供各种优惠活动，实际报价多在750元/克以下，有的甚至低至736元/克。门店工作人员表示，婚庆和礼品消费依然是刚需，即便价格高，消费者也会选择购买较小克数的产品。

由于金价上涨，周大福门店的一口价类产品价格上调了10%-15%。然而，在一些促销活动中，一口价产品反而打折销售。相较之下，金条因没有工艺费且具收藏价值而更受欢迎，但供货量有限。

随着金价不断刷新历史新高，黄金首饰和金条金币的销量出现两极分化。溢价较高的黄金首饰消费大幅下降，而溢价较低的金条及金币消费则大幅上涨。这使得黄金加工销售企业的生产经营风险增大，批发零售企业进货减少，首饰加工企业加工量大幅下降。

黄金高位运行持续影响消费意愿。周大福在中国内地市场的珠宝镶嵌、铂金及K金首饰同比下降27.6%，黄金首饰及产品同店销售下降24.7%。中国香港及澳门市场也出现了类似情况。截至2024年9月30日，周大福珠宝零售点总数为7113个，较上一季度净减少145个。

周大福解释称，如果剔除黄金借贷重估的影响，净溢利降幅将会收窄至约12%至16%。黄金借贷用于对冲金价波动，但由于金价上涨，未偿还的黄金借贷合约还款成本上升，账面上出现了亏损。

六福集团同样受到宏观经济和高金价的影响，内地店铺的整体零售值按年跌13%。截至9月30日，六福集团全球共有3408间店铺，期间门店总数净减少76家。金至尊集团预计净亏损约1.3亿港元至1.4亿港元，主要原因是金价飙升造成的对冲亏损。

屈放指出，金价上涨会间接提升加工工序的成本，上游公司利润会上升但购矿成本也会增加，下游销售行业则面临同质化竞争和利润冲击。企业需要通过长期协议稳定成本，并通过新颖设计和灵活营销来吸引年轻消费者。

国家统计局数据显示，9月份限额以上金银珠宝零售总额为264亿元，同比下降7.8%。1至9月份，限额以上金银珠宝零售总额为2454亿元，同比下降3.1%。周大福董事总经理黄绍基认为，消费者正逐渐适应长期高金价，黄金不仅具有对冲风险和投资功能，还能彰显个人魅力。